光大证券:经济复苏继续进行,资本市场风险加大

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2018-10-13

光大证券:经济复苏继续进行,资本市场风险加大2016年05月03日来源:中国证券报·中证网经济复苏继续进行,资本市场风险加大季调后制造业PMI继续呈现回升状态,显示企业经营情况继续好转。 高频数据显示产能利用率回升,房地产销售继续高速增长,经济复苏继续处于进行中。

需求明显改善和工业品价格大幅上涨带动企业利润显著改善,增加企业生产与投资意愿。

经济持续企稳以及实体经济融资需求的增加,意味着资金脱虚向实速度加快,资本市场资金供给将继续减少。 资金支持的减弱和融资需求的增加都将为债市带来调整压力,去年下半年以来债市持续加杠杆加剧市场风险。 近期债市利率曲线出现持续倒挂,显示风险正在累积,市场不稳定性明显加大。 【宏观视角】美日央行货币会议维持现有政策不变经济数据和企业财报不及预期拖累美股再次下行,标普500和纳指本周分别下跌%和%。 美债2年期和10年期收益率分别下行7bp和6bp至%和%。

美元指数大幅下跌%,跌破93,日元兑美元汇率升破107;国际金价大涨%。 美国石油钻井数降至2009年10月新低,推升油价创半年来新高。

本周市场重点关注的事件:①美联储4月会议维持基准利率不变,会后声明不如市场担心的鹰派;②日本央行意外维持货币政策不变,日元汇率大幅升值;③美国Q1实际GDP环比增速由前季的%下滑至%,低于预期的%。 【公司评级】建议买入九牧王(,-,-%)15Q1以来收入增速逐季上升,16Q1收入增长%,受春节因素干扰放缓。

毛利率提升,销售、管理费用率下降,库存趋于健康。

进行零售转型、分标推出新标牌J1;看好业绩逐渐复苏,现金充裕存并购预期。

调整16-18年EPS为//元。

给予买入评级。